来源:名观察   文︱ 行业研究员 方才 苍鹰



茅台今天晚间发布了2022年一季报这在业内看来也是丁雄军董事长真正意义上纯正的一份成绩单果然很亮眼

 

1-3月实现营收322.96亿元,同比增长18.43%;净利润172.45亿元,同比增长23.58%。其中茅台酒实现营收288.60亿元,系列酒实现营收34.28亿元。


茅台一季报里的5个小秘密:丁雄军正在轻踩“油门”-名酒网


而在名酒君看来丁雄军董事长这份成绩单背后有很多秘密和细节值得关注

 

1、单季营收再超300亿元,单季度净利增速再创新高

 

1-3月实现营收322.96亿元,同比增长18.43%单季度营收再次超过300亿元门槛300亿貌似也很轻松。单季净利润增长23.58%继2021年四季度后再创历史新高,业绩增速也是2019年一季度以来新高。

 

2、直销收入单季度越过100亿门槛,直营收入超过1/3

 

第一季度直销收入达到108.87亿元而我们知道去年全年贵州茅台的直销收入才240.29亿元并且这还不算i茅台上线的收入(i茅台331日上线),去年一季度直销收入仅47.77亿元不超过50亿

 

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2022年一季度数据

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△2021年一季度数据


3、批发渠道(传统渠道)同比减少近11亿元

 

与直销不同的是批发渠道呈现同比下滑的趋势2021年一季度批发渠道收入224.57亿元2022年一季度这一数据是214.01亿元较去年减少10.56亿元

 

不过有意思的是茅台经销商数量同比并无多大变动

 

4系列酒营收增长幅度超过茅台酒

 

2022年一季度茅台系列酒营收34.28亿元较去年同期26.43亿元增长29.7%而茅台酒今年一季度营收288.60亿元较去年同期245.92亿元增长17.36%

 

这或许意味着茅台1935开始在一季度积极发挥增收和增利贡献了预估投放量500-600贡献报表端8亿左右收入增量另一方面,今年1月茅台对部分系列酒单品进行提价

 

5、合同负债仍有83.22亿元

 

Q1茅台合同负债比去年同期有30亿元增加的富余茅台对于二季度仍有强大的腾挪能力

 

在名酒君看来茅台一季报确实开门红再超预期,并且一季度飞天经销商配额执行平稳且库存极低,非标产品延续提价红利,此外,渠道反馈今年经销商非标产品通过直营店形式拿货,变相带动吨价提升,并带动直营渠道占比大幅超预期提升,一季度旺季高增奠定全年加速基调。


过,今年业绩报表有一个细节,就是对于主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因,没有相关解释和情况说明,这一块名酒君不是很了解,是披露规则变动了吗。


暂不言这个了。


总而言之, 丁董的这份成绩单正预示着茅台不再安于定速巡航了开始让茅台主动慢慢提速起来了

 

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